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港报社评:港元贬值触动神经,金融市场再起波涛--明报1月21日

发布时间:2018-03-03 14:10:01来源:未知点击:

(1月21日社评) 近日港元汇价持续下跌,反映资金流向美元从趋势看来,港元按联系汇率触及7.85弱方兑换保证水平,金管局启动机制买入港元、沽售美元的操作,将为期不远另外,元旦以来随着港元异动,港股亦显着下跌,这种汇股齐跌的情况,表征与1997、98年金融风暴相似本港金融市场会否再经历大动荡,包括国际大鳄会否食髓知味再狙击港元、政府与监管当局能否妥善应对等,值得密切关注不过,目前的金融局面,再一次突显本港是否应该继续沿用联系汇率的问题 人民币稍喘定,港元接连捱沽 近期人民币持续贬值,吸引了国际的注意力内地当局为稳定人民币汇率,采取了多项严防资金外流的措施,加上相信央行曾经入市干预,这两天人民币汇率稳定了下来,止住了跌势但是,一波既平、一波又起,贬值之风刮到港元,情况是否涉及轮流炒作,无法证实,却也不能排除这种可能 去年12月中旬,美国联储局法定加息之时,按联系汇率机制港元理应跟随不过,当时本港银行系统结余约达4000亿元,所以并未加息,近日港元汇价下跌甚急,已经跌穿7.82水平,拆息抽升,现在当局给出的理由是港美息差扩阔,资金流向美元,令港元兑美元转弱,云云据昨午外电报导,1年期港元远汇已经急跌至7.89水平,即是有投资者预期港元持续贬值,情况已非息差扩阔那么简单,而是有投资者(未知道是否国际大鳄)在「赌」港元与美元脱鈎可以说,港元或许已经成为某些人进行金融博弈的其中一张牌,事态性质就严重得多了 今年环球经济低迷,IMF调低了全球经济增长预测在美元加息、中国经济放缓、新兴市场资金撤出的阴霾下,不排除会导致个别国家地区爆发危机,进而出现区域性甚至全球系统性金融动荡综合而言,看不到任何利好因素目前全球经济与金融景况,完全是2008年金融海啸之后,美国带头「印银纸」救银行、救经济的后遗症过去几年,数以十万亿美元计打造出来的市场虚假繁荣,在美国决定加息之后宣告结束;今次虚假繁荣规模巨大,市场大量水分怎样挤出来等,过去没有先例可援,联储局的加息行动,当然以美国利益为考虑,其他国家地区如何在金融博弈中减少受损害,只能自求多福 香港在可见的金融博弈中,处境十分尴尬1983年制定联系汇率,港元与美元挂鈎之时,正值中英会谈香港前途安排,人心动荡不安联系汇率作为一个锚,确有稳定香港经济和金融的作用,但随着美元价值不断下降,联汇早已失去作为锚的功能联汇对本港还有什么好处,政府一直只有笼统「行之有效」、「金融与经济基石」等说法,具体如何,从未详细向市民解释但是33年变幻,香港经济对中国大陆与美国市场的依存度已经发生巨变,一成不变的联汇制度不可能切合香港经济、民生的实际需要 美元走强偏弱,港元都无运行 香港实施联系汇率制度,从回归以来所见,无论是美元强势、弱势,本港都不好过今次美元强势,港元仍然捱沽,陷身险境另外,1997年亚洲金融风暴之后,香港出现通缩和经济衰退,但是美国经济好,使香港未能减息救市;2008年金融海啸,美国以超低利率救市,并推出量化宽松「印银纸」救银行、救市,香港因为背靠中国,经济向好,即使资金泛滥之下,却不能以加息来遏抑楼市,致使楼市泡沫愈吹愈大事态显示美元强势,港元却是弱势,而且可能要承受狙击;美元弱势,本港则要承受资产泡沫、经济暴起暴跌之苦近日港元贬值所埋藏隐忧,再一次说明联系汇率对本港的荒谬实质 当年亚洲金融风暴之后,港元因为联系汇率未能减息挽救经济,要以资产价格持续贬值、削减工资、连续超过60个月通缩等代价,几经辛苦,在中央让国企来港上市和开放自由行之后,经济才触底回升今次隐然将会发生的金融博弈,不知道本港要付出多大代价若再来一次金融风暴,在联系汇率束缚之下,本港或许又要历经漫长的调整,才可以恢复元气 政府宛如奉联系汇率为神圣不可侵犯的图腾,不能稍有动摇在金融市场山雨欲来风满楼之际,提出讨论联系汇率,并不是要政府即时将之抛弃,因为这会引起更大混乱和动荡,乃今次绝对要排除的选项只是经过33年之后,世界经济格局已经起了翻天覆地变化,本港经济对美国的依存已经疏离,而是处于北京打喷嚏,本港就感冒的状态因此,在金管局工作整整26年的前任总裁任志刚,3年前认为政府应该基于公衆利益,改动联系汇率,包括联汇去留或扩阔联汇可兑换范围等倡议,需要正视和处理政府在今次事态底定之后,应该把调整联系汇率的事,提上议事日程,使货币政策切合香港实际需要和最大利益(完) 注:以上的评论仅为摘要,